Экономика агропредприятий

Норма прибыли на авансированный капитал

Совсем другая экономическая ситуация складывается в случае, когда норма прибыли на авансированный капитал снижается до 11%, т.е. становится ниже на 4 п.п. процентной ставки за кредит. Использование в этом случае ссудного капитала становится экономически невыгодным, поскольку норма прибыли на собственный капитал снижается до 4,3% против 9,7% в предприятии № 1, которое привлекло меньшую долю заемного капитала (25% против 62,5% в предприятии № 2 ). Более того, если бы эти предприятия не привлекали заемный капитал, они смогли бы достичь 11% нормы прибыли на собственный капитал и получить по 88 тыс. грн прибыли, вместо 58 и 13 тыс. грн соответственно.

Теперь становится очевидным, что увеличение доли заемного капитала повышает и степень риска предприятий, поскольку при ухудшении конъюнктуры рынка такое действие может привести к существенному снижению прибыльности предприятия или даже к его убыточности. Время при росте спроса и цен на сельскохозяйственную продукцию, получении высших урожаев предприятия повышают норму прибыли на авансированный капитал, а значит, превращают ссудный капитал в позитивный фактор хозяйственной деятельности.

Теперь рассмотрим экономико-математическую интерпретацию критерия целесообразности привлечения заемного капитала. Этот критерий выводится из формулы нормы прибыли на собственный капитал (ПВК), которая имеет вид:

ПГК = Ссудный капитал и критерий целесообразности его привлечения

где ОП - операционная прибыль; ЧП - сумма выплаченных процентов за кредит; СК - собственный капитал предприятия. Осуществив необходимые математические преобразования формулы, введя в числитель и знаменатель данной формулы авансированный капитал, получим формализованный выражение критерия целесообразности привлечения заемного капитала:

ПГК = Пак + Ссудный капитал и критерий целесообразности его привлечения

где Пак - рентабельность авансированного капитала (норма прибыли на авансированный капитал, определяется из выражения Пак = Ссудный капитал и критерий целесообразности его привлечения Пп - ставка за ссудный капитал, коэффициент; АК - авансированный капитал.