Экономика агропредприятий

Определение внутренней нормы окупаемости

Внутреннюю норму окупаемости (рентабельности) можно определить и с помощью графического метода. Для этого на оси ординат наносят положительное и отрицательное значение ЧПВ, а на оси абсцисс - коэффициент дисконтирования (рис. 15.1).

Оценка эффективности проекта по методу чистой текущей (нынешней) стоимости

Рис. 15.1. Определение внутренней нормы окупаемости при минимальных значениях ЧПВ +9,3 и -4,8 тыс. грн

Линия, соединяющая положительное и отрицательное значение ЧПВ, пересекает абсциссу в точке, равной внутренней норме окупаемости 24,66%. Полученный результат, как видим, совпадает с определенным ранее с помощью формулы ВНО, убеждает в целесообразности использования графического образа при оценке эффективности инвестиций.

Таблица 15.4

РАСЧЕТ ЧПВ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ О начисленной амортизации на КОМБАЙН «ЛАН» амортизируемая, 430 тыс. грн

Год

Начислено амортизации, тыс. грн

Прирост (+), уменьшение (-) суммы амортизации, начисленной методом уменьшаемого остатка по сравнению с кумулятивным методом, тыс. грн (гр. 2 - гр .3)

Экономия на отчислениях по налогу на прибыль, тыс. грн

Коэффициент дисконтирования по учетной ставки 25%

ЧПВ на экономии по налогу на прибыль, тыс. грн

методом уменьшаемого остатка

кумулятивным методом

1-й

67,9

78,2

-10,3

-3,04

1,00

-3,09

2-й

57,7

70,4

-12,7

-3,81

0,800

-3,05

Оценка эффективности проекта по методу чистой текущей (нынешней) стоимости3-й

49,1

62,6

-13,5

-4,1

0,641

-2,63

4-й

41,7

54,7

-13,0

-3,9

0,513

-2,0

5-й

35,4

46,9

-11,5

-3,36

0,410

-1,38

6-й

30,1

39,1

-9,0

-2,7

0,328

-0,89

7-й

25,6

31,3

-5,7

-1,71

0,262

-0,45

8-й

21,8

23,4

-1,6

-0,48

0,210

-0,10

9-й

18,5

15,6

2,9

-0,87

0,168

0,15

10-й

15,7

7,8

7,9

2,37

0,134

0,32

х

363,5

430

х

х

х

-13,92

Оценка эффективности проекта по методу чистой текущей (нынешней) стоимости

 

Следует отметить, что показатель ЧПВ может использоваться не только для оценки эффективности инвестиционных проектов, но и для решения других важных экономических задач. Примером такого применения может быть известен в экономической литературе расчет экономической выгоды от применения того или иного метода налоговой амортизации по сравнению с соответствующим методом экономической амортизации с учетом всего срока полезного использования основного средства. Скажем, можно задаться целью выяснить, имеет ли преимущества метод уменьшаемого остатка применяется при начислении налоговой амортизации, над кумулятивным методом. Для этого воспользуемся частично данным о начислении амортизации на комбайн «Лан», приведенным в теме 10 (табл. 15.4).

Оценка эффективности проекта по методу чистой текущей (нынешней) стоимостиТаким образом, применение метода уменьшаемого остатка в налоговых целях не только не приносит предприятию экономической выгоды, а наоборот, оно даже может потерять около 14 тыс. грн, приведенных к настоящей стоимости.Недостатком метода уменьшаемого остатка является и то обстоятельство, что он не обеспечивает полного погашения стоимости, которая амортизируется, за период полезного использования основного средства. В нашем примере погашается только 84,5% стоимости комбайна (363,5: 430) - 100. Таким образом, применение данного метода усложняет процесс простого воспроизводства основных средств.