Экономика агропредприятий

Номинальная стоимость привилегированных акций

Аз = СА - НА - БЗ - НПП,

где НПП - номинальная стоимость привилегированных акций.

Рассчитанная таким способом часть активов дает представление о том, на какую долю в капитале предприятия могут рассчитывать владельцы обыкновенных акций при его ликвидации и продажи активов по ценам, действовавшим на дату составления баланса. По этому типу ценных бумаг рассчитывается также коэффициент их покрытия делением показателя Аз на суммарную стоимость обыкновенных акций соответствующего номинала.

Структура капитализированных средств через выпуск ценных бумаг должна быть сбалансированной. Высокий удельный вес активов, приходящихся на обыкновенные акции, и умеренная доля облигаций и привилегированных акций является свидетельством сбалансированности капитализированных средств. Понятно, что чрезмерная доля облигаций, по которым выплата процентов, а при необходимости и их выкуп осуществляются в первую очередь, снижает рейтинг предприятия в глазах потенциальных инвесторов как объекта вложения своих средств в его акции, поскольку это нарушает финансовую стабильность такого предприятия и угрожает возникновение серьезных экономических сложностей, даже банкротством при снижении общей конъюнктуры рынка или ухудшения силу определенных причин внутрихозяйственного среды (просчеты в менеджменте, подборе кадров и т.д.). На рис 16.3. показана шкала первоочередности в удовлетворении претензий по ценным бумагам различных видов, которая построена по принципу снижения их ликвидности и гарантированности выплат.

Так, выплаты процентов по облигациям обеспечиваются независимо от того, предприятие получило прибыль, или нет, а проценты по привилегированным акциям гарантируются только в случае прибыльной работы предприятия или создания специального фонда для таких выплат. Что же касается простых акций, то дивиденды по ним выплачиваются только тогда, когда предприятие нераспределенная прибыль.

Оценка рыночной позиции предприятия по данным баланса и на рынке капиталов

Рис. 16.3. Первоочередность удовлетворения претензий о возмещении стоимости ценных бумаг различных видов

В западных фирмах принято считать, что структура капитализированных средств, вложенных в ценные бумаги, более-менее сбалансированной, если в ней удельный вес обыкновенных акций составляет 70-80%, облигаций - 10-15, привилегированных акций - 8-15%.