Экономика агропредприятий

Чистый годовой доход предприятия

где ЧРП - чистый годовой доход предприятия; СПА - сумма обязательных выплат по привилегированным акциям. В данном случае, как видим, расчет ведется по чистым годовым доходом, поскольку дивиденды по этим акциям выплачиваются только после уплаты всех предусмотренных законодательством налогов.

Для владельцев и потенциальных покупателей обыкновенных акций очень важным является показатель их надежности (КЗА):

Оценка рыночной позиции предприятия по показателям прибыльности

где ФВ - фиксированные выплаты по привилегированным акциям; КЗА - Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении.

Каждый из потенциальных инвесторов при принятии окончательного решения о приобретении соответствующего типа ценных бумаг предприятия обязательно учитывает их соотношение в его капитале. О необходимости такого учета можно судить по следующему примеру. Допускаем, что предприятие выпустило облигации на сумму 1500 тыс. грн с гарантированным доходом 8% годовых. По результатам хозяйственного года получено 665 тыс. грн прибыли. Отсюда сумма выплаты процентов владельцам облигаций составит 120 тыс. грн (1500 - 0,08). Другие платежи и расходы предприятия составляют 300 тыс. грн. Таким образом, остальная прибыль в сумме 245 тыс. грн (665 - 120 - 300) может быть направлена на выплату дивидендов владельцам простых акций предприятия. Если, скажем, доход предприятия вырастет на 10%, при этих же условиях доход владельцев обыкновенных акций увеличится на 66,5 тыс. грн, или на 27% (66,5: 245), тогда как доход держателей облигаций останется неизменным. Но в случае снижения прибыли за предельную границу 120 тыс. грн предприятию нужно будет искать средства для обязательной выплаты процентов владельцам облигаций.

Как видим, высокая доля облигаций и привилегированных акций опасна не только для самого предприятия, но и для потенциальных инвесторов в простые акции и для их фактических владельцев, поскольку при этом они имеют мало шансов получить на них высокие дивиденды.

Особенно большое значение для оценки рыночной позиции предприятия имеет показатель соотношения между доходом на акцию и ее рыночной цене.