Экономика агропредприятий

Уровни риска и доходности акций компаний 1 и 2

Для того чтобы проиллюстрировать, как оказывается отношение инвестора к риску учитывая соотношение доходности и рискованности инвестиций, сравним между собой пять разных компаний.

Предположим, что компания 1 является предприятием перерабатывающей промышленности. Инвестиции в акции этой компании дают умеренный доход при низкой рискованности. То есть они есть почти безопасными в том смысле, что для инвестора, который покупает акции данного предприятия, риск потерять деньги сравнительно низкий. Это видно из диаграммы (рис.12.4), на которой точка с номером компании 1 размещена недалеко от нуля на горизонтальной оси риска. Умеренная доходность инвестиций в акции данной компании выражена в том, насколько точка 1 удалена от нуля на вертикальной оси. Под понятием доходности здесь понимается получение дивиденда, а также дохода от того, что рыночная цена акции пидвищуется.

Отношение к риску и альтернативы действий менеджера Отношение к риску и альтернативы действий менеджера

Рис. 12.4. Уровни риска и доходности акций компаний 1 и 2

Компания 2 имеет аналогичный производственный профиль, однако она больше по размерам и работает в этой области много лет. Хотя компания 2 имеет хорошую репутацию как надежный партнер, однако в настоящее время доходность инвестиций в ее акции примерно вдвое ниже, чем в акции компании 1. Поскольку риск для инвесторов, покупающих акции компании 2, такой же, как и при покупке акций компании 1, точки 1 и 2 лежат на одинаковом расстоянии от нуля на горизонтальной оси. Однако акции компании 2 дают почти наполовину меньший доход, чем акции компании 1. Поэтому точка 2 находится ниже точки 1 (см. рис. 12.4). Но поскольку уровень риска инвестиций в акции компании 1 и 2 одинаков, то инвесторы при покупке выбрали бы акции компании 1, а не компании 2, так доходность этих акций выше. И это понятно. Ведь когда инвесторам приходится выбирать между двумя пакетами акций со средним риском, они выберут более доходные акции.

Компания 3 (рис. 12.5) также предприятием перерабатывающей промышленности в той же области, что и рассмотренные компании. Доходность ее акций такая же, как и компании 1, т.е.